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行情最肥美阶段料已过去 部分机构逐步兑现周期股收益

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来源:环球时报  

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  8月14日,周期板块股市、期市都较上周五有所回暖。其中,在有色板块的带领下,周期股止跌回升;期货市场延续上周五夜盘的偏弱态势,但跌势趋稳。一些投资机构认为,目前周期股行情的大逻辑还未被破坏,未来表现仍可期待。

  不过,中国证券报记者了解到,由于周期类股票前期涨幅过快过大,叠加中钢协的言论和上期所对螺纹钢日内交易数量的限制,大幅削弱了市场对周期股的风险偏好,一些公私募基金正在卖出周期股兑现收益。业内人士认为,周期股行情可能仍有脉冲上涨,但是最肥美的阶段已经过去。

  期市股市均回暖

  8月14日,在有色板块的带领下,周期股止跌回升,中信一级行业的有色金属指数大涨2.31%,钢铁和煤炭指数也分别上涨0.97%、0.61%。在期货市场方面,上周五,上期所发布两则通知,一是自8月15日起,非期货公司会员、客户在螺纹钢RB1710和RB1801合约日内开仓交易的最大数量为8000手,套期保值交易不受此限制;二是自8月15日起,螺纹钢RB1710合约、RB1801合约日内平开仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为成交金额的万分之五。受相关方面的调控影响,本周一期货市场延续上周五夜盘的偏弱态势,不过跌势趋稳。截至8月14日收盘,铁矿石、焦炭、动力煤、焦煤、热卷、锰硅、螺纹钢、沥青、PVC期货主力合约跌幅超过2%。

  对此,兴证期货研究员林惠表示,此前一段时间大宗商品价格上涨动力主要来自于供给出清和供给侧改革加码扩围。当前供给侧改革仍在不断推进,未来供给侧改革相关商品以及受环保限产等影响的商品,仍可能表现相对较强。“从黑色商品来看,我们认为市场基本面尚可,基础并没有被破坏,淡季库存累积低于预期,这一轮向下调整空间不会太大。”混沌天成研究院黑色产业研究所副所长陈萌妤说。

  周期股行情逻辑仍在

  一些投资机构亦认为,周期股行情的逻辑仍在。例如,财通基金认为,周期股目前整个大逻辑还未被破坏,供给端仍然会在供给侧改革的坚决执行下继续收缩,需求端目前观测到的三四线房地产销售数据依旧比较好,虽然会略微弱于上半年,但总体仍较强。卖出周期股的4个信号是供给侧改革实质性调整、货币监管加码、需求快速下行、库存不合理回升,但目前上述信号均未出现,在供给侧改革+环保高压持续下,钢铁、电解铝、化工中的细分品种行情有望延续。

  私募机构君茂资本亦认为,随着去产能供给侧改革的不断推进,以及环保督查力度的不断加大,中上游产品价格的上涨支撑各个行业业绩攀升的“硬逻辑”显而易见,无论是钢铁、稀土、化工,还是水泥,产品价格的上涨是不争的事实,因此,支撑市场从前期低位反弹的涨价逻辑,预计仍将会对上游产品价格构成有力支撑。因此,就目前的现状而言,周期股也难言见顶。随着北方进入取暖季,而环保政策的继续收紧预期仍然在发酵,周期股下阶段的表现仍然有值得期待的地方。

  行情最肥美阶段或已过去

  但值得关注的是,由于周期类股票前期涨幅过快过大,叠加中钢协的言论和上期所对螺纹钢日内交易数量的限制,大幅削弱了市场对周期股的风险偏好。

  上周五,上证指数跌幅1.6%,周期股大幅回落。盘后龙虎榜数据显示,云铝股份常铝股份神火股份云南铜业黑猫股份等多只周期股遭到机构集体出货。例如云铝股份卖出前五大席位全部来自机构,机构累计卖出3.38亿元;黑猫股份卖出前五大席位中,有四个来自机构,机构累计卖出6277.8万元;神火股份卖出前五大席位中,也有四个来自机构,累计卖出2.24亿元;常铝股份前五大卖出席位中,有三个席位来自机构,机构累计卖出4773.25万元。

  在这波资源涨价行情中,机构曾热情参与。因此有市场人士认为,对上周五机构的集体退出,需要谨慎对待。中国证券报记者进一步了解到,近期确有一些公私募基金在周期股方面已经或打算获利了结。例如,近日,某绩优公募基金经理透露,他已经将组合里的周期股全部卖出。另一位金牛基金经理在6月买入部分周期股后,亦打算逐步兑现收益。

  某私募基金经理近期重仓周期股,部分个股甚至获得翻倍收益,但在近日他已将手里的重仓股全部卖出。在该私募基金经理看来,在去产能和需求增加的背景下,周期行业的供需情况不会发生大的变化,所以一定时期内周期行业相关商品价格也不会有大的波动。但是从做股票的角度看,下半年靠周期股赚钱的确定性已经大大降低。

  暖流资产亦认为,对于周期股,上涨已经接近末端,可能仍有脉冲上涨,但是最肥美的阶段已经过去,主要原因在于:一是前期浮盈较重,有派发需求;二是下半年宏观经济有回落压力;三是大股东减持行为越来越多;四是证金持股结构发生变化,叠加IPO数量和规模减少,创业板出现了机会。

责任编辑:张秀秀

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